2026 年股票展望之负责任的人工智能：塑造市场的关键主题

主要观点

• 代理式AI （ Agentic AI）普及带来的风险：投资者需关注网络安全和治理问题。
• 2026年AI监管和数据主权：正成为投资者的关键考量因素。
• AI 基础设施扩张：推动能源和水资源需求增长。
• 中美 AI 战略分化：或将塑造全球AI治理格局。

在最新报告中，法国巴黎银行股票研究团队揭示了影响全球市场的八 大关键主题，及其对投资者的重要意义。

关键主题

代理式AI

代理式 AI 早已带来了颠覆性的生产力提升。然而，该技术“参差不齐”的性能表现——即在某些任务上有着高准确率，但在另一些任务上却出现令人意外的失误，意味着企业机构在规模化应用前必须对该技术进行严格的测试。

衡量AI实际影响力和生产力提升效果的压力

投资者正在要求企业拿出证据，证明AI能带来可量化的成果。公司被要求披露的信息可能不仅限于实验性用例，还包括所产生的收入、实现的成本节约以及部署的可扩展性。根据 Ramp AI 指数，目前约48%的美国企业已拥有付费AI订阅，这明确表明AI的应用正在跨越试点阶段。然而，今年早些时候进行的另一项调查发现，半数知识工作者使用的是他们自己的个人AI工具，而非企业批准其使用的内部工具，加大了企业追踪AI真实影响的难度。

投资者参与和披露期望的演变

虽然许多科技巨头已经开放其治理架构，但信息质量参差不齐。法国巴黎银行股票研究团队预计，今年股东提案数将会增加，投资者将要求公司披露更多关于AI护栏、数据来源等方面的信息。

2026年AI监管和数据主权

欧盟AI法案进展和数字综合法案之争

2024 年 8 月起生效的欧盟AI 法案，正通过拟议中的AI法规数字综合法案进行完善。其中一项关键提案是推迟高风险 AI 规则的实施，并将其执行与企业获得标准、指南和其他业务支持工具的可用性挂钩。企业违规行为罚款可达该企业全球年度营收的7%或3500万欧元（取较高者为准），这凸显了合规的重要性。

美国州级 AI 立法

特朗普政府一直试图避免各州AI规则各自为政的局面。尽管如此，法国巴黎银行股票研究团队认为，诸如加利福尼亚州的《 前沿 AI 透明法案》和德克萨斯州的《 负责任的 AI 治理法案》（TRAIGA）等州级立法，对企业和投资者依然至关重要。与此同时，在 2026 年期间，特朗普政府可能会优先推进其《 美国 AI 行动计划》——但美国中期选举是否会扰乱这些计划，将有待观察。

投资者需要关注的代理式AI应用风险

自主代理、网络攻击的平民化和治理漏洞

近期的威胁情报显示，AI 模型正在被武器化，用于大规模的网络攻击，且只需要极少量的人工投入即可实现。Anthropic披露了一起事件，其Claude Code模型被用来同时对30个组织进行网络攻击，凸显了复杂网络攻击门槛的降低——尤其是在代理式AI模型发布之后。正因如此，法国巴黎银行股票研究团队预测2026年网络攻击的成本可能上升。目前，治理框架仍不透明，据悉，有保险公司正在寻求监管机构批准，以限制其AI相关责任——这表明责任敞口可能成为一个影响估值的因素。

AI 基础设施

数据中心选址的水资源压力和资源约束

MSCI 研究显示，约四分之一现有数据中心和近三分之一在建数据中心所在地区到2050年将面临水资源高度短缺的风险。这可能为提供数据中心水处理技术解决方案的公司带来机遇。

电力需求上升与全行业敞口

国际能源署（IEA）预计，由 AI 驱动的数据中心用电量预计到2030年将翻倍，达到全球约945太瓦时。IEA还预测，遗憾的是，并非所有的新增需求都将由可再生能源满足。天然气也将在满足数据中心电力需求方面发挥作用，多种来源的电力或将共同参与。

2026年中美引领通用人工智能（AGI）竞争

根据牛津大学中国政策实验室的一位创办人，中国的AI 战略与美国略有不同。中国更侧重于将AI融入机器人、自动驾驶和制造业，旨在发挥广泛的社会与经济价值，而非仅仅追求开发领先的前沿模型。

联合国将尝试推动关于AI治理的国际合作

中美都在塑造国际AI规范，但彼此间存在路径差异。联合国将尝试通过其在2026 年 7 月于日内瓦举行的全球对话，推动AI治理国际合作。

联系法国巴黎银行股票研究团队或登录CUBE平台阅读原始报告。