电动汽车梦想

中国电动汽车行业各项指标都堪称完美,但仍需更多的"绿色投资"来推动发展

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中国是最早积极发展电动汽车行业的国家,政府的扶持政策、人们环保意识的提高,以及对轻奢产品的品味不断提升,共同推动了该行业的成长。

单纯从电动汽车数量来看,中国的保有量在全球处于领先地位。但是,自2019年以来,中国在市场渗透率方面落后于欧盟。



中国领先的汽车制造商之一、沃尔沃汽车的母公司浙江吉利控股集团在9月推出了电动汽车专用平台,并表示将在旗下9个品牌中共享该技术,同时也将向其他汽车制造商开放该平台。同月,法国巴黎银行作为沃尔沃汽车绿色融资结构开发的设计顾问,也参与了该框架的建立。在该框架下,沃尔沃已筹集资金来开展电动汽车制造投资。根据计划,到2025年,沃尔沃将各生产一半的纯电动车和油电混合汽车。

近日,在中国领先的信用评级机构鹏元国际主办的研讨会上,法国巴黎银行亚太区可持续债务资本市场主管黄超妮深入探讨了中国及其他地区电动汽车市场的惊人潜力。  

“单纯从电动汽车数量来看,中国的保有量在全球处于领先地位。但是,自2019年以来,中国在市场渗透率方面落后于欧盟。欧盟的电动汽车市场之所以处于上升的通道,主要是因为欧盟各国政府加大了对消费者购买电动汽车的优惠力度。”

“我们注意到,中国电动汽车行业好像遇到了发展瓶颈,”鹏元国际汽车行业评级专家陈科说。”由于一些制造商在2016年过度夸大了销售额。因此,电动汽车中国市场的优惠和补贴正在逐步取消。中国政府显然希望阻止这类行为,并发展出更具经济可持续性的商业模式。”

中国将在未来几年内成为全球最重要的电动汽车市场——无论是在消费者购买力,还是作为电动汽车的制造中心,中国都将领跑全球。鹏元国际汽车行业评级专家陈科说


陈先生还指出,地方政府放缓了电动公交车的购置速度,大城市则放宽了牌照限制,这是中国电动汽车行业陷入困境的原因。

尽管存在种种不利因素,但黄女士和陈先生都认为,中国将在未来几年内成为全球最重要的电动汽车市场——无论是在消费者购买力,还是作为电动汽车的制造中心,中国都将领跑全球。庞大的国内市场、相对较低的电动汽车市场渗透率以及中产阶级消费能力的不断提升,都意味着中国电动汽车行业蕴含着巨大的潜力。从环保的角度出发,这将是一个好消息。

更清洁、更环保

国际能源署估计,2019年,全球范围内上路的电动汽车每天可减少近60万桶石油产品的消耗。同一研究显示,为了给全球的电动汽车供电,发电厂排放的二氧化碳当量为5100万吨,大约为同等数量燃油汽车排放量的一半 。



既然环境效益明显,而且在驾驶、维护和充电体验方面也与燃油车不相上下,那么为什么电动汽车未能风靡中国?原因主要可以归结为成本较高。

陈先生说”电动汽车发动机的成本仍然比燃油汽车高出30%左右,这部分成本会转嫁给消费者,在中国这样的低补贴环境下尤其如此。我们预计发动机成本将在2025年达到燃油汽车同等水平,但这取决于对电池技术进行持续不断的资本支出。”

陈先生表示,大力投资研发和创新,对于降低各类电动汽车的电池成本至关重要,无论是无模组技术(CTP)、干电极涂层技术,还是预锂化技术(特斯拉使用的技术),都是如此。此外,像”中国特斯拉”蔚来汽车提出的换电计划还需要更多的投入和探索。

黄女士指出,电池本身的排放量就占到电动汽车生命周期排放总量的1/3。”为了减少电池对环境的影响,我们需要提高电池的能量密度,在整个电池供应链中使用低碳源并确保开展适当的电池报废管理。坦率来讲,我们仍需大量的投资。”


一辆普通汽车10年寿命期内的温室气体排放量
燃油汽车生命周期内的温室气体排放量超过所有类型的电动汽车
资料来源:国际能源署

下一阶段的筹资

由于明显的环境效益、迫切的融资需求,电动汽车和零部件制造商转向蓬勃发展的绿色债券市场寻求资金支持,也是情理之中的事。在全球范围内,从2015年到2019年,清洁交通绿色债券发行规模从60亿美元飙升至530亿美元,几乎增长了9倍。中国市场尤其功不可没,中国也是2019年交通行业最大的绿色债券发行国。

中国发行的清洁交通绿色债券

  • 中国一直是绿色债券的发行大国,2019年一跃成为全球最大的发行国
  • 中国交通融资持续增长,从2018年的101亿美元(约合705亿元人民币)增长到2019年的112亿美元(约合781亿元人民币),涨幅高达11%。绿色交通债券也是唯一一个自入市以来逐年增长的债券类别. 
  • 无论是按照国际定义还是地方定义,发展清洁交通一直是主要的资金使用类别

2019年国际定义的资金使用情况

中国国内定义的资金使用情况

资料来源:气候债券倡议和法国巴黎银行


传统上,绿色债券发行人以投资级公司为主,高收益或未评级的公司只占市场的一小部分。

在中国,相较于大型车企,电动汽车零部件制造商的规模小,发展也较未成熟。因此倾向于发行高收益率债券。

黄女士解释说:”与发行标准债券相比,发行绿色债券需要开展更深入的尽职调查,并需要具备更丰富的内部专业知识,这对小型公司来说可能比较困难。”然而,她预测,随着绿色债券日益成为”主流”、发行流程变得标准化,零部件制造商将更能适应市场,投资者也将更有信心。

鹏元国际的陈先生对此表示赞同,”绿色债券收益率较低,在中国的电动汽车零部件制造市场,有一些优质的高收益债券发行人正在寻找投资者”。

“我非常鼓励电动汽车供应链的所有环节考虑发行绿色债券,”黄女士补充道。”我们最终需要投资者和发行人联手推动中国电动汽车行业在下一阶段的增长和发展。”  

清洁交通绿色债券

绿色债券在支持电动汽车市场的增长和发展方面发挥了关键作用。从2015年至2019年,清洁交通融资规模几乎增长了9倍

2015
2016
2017
2018
2019
$6bn
$13bn
$24bn
$31bn
$53bn
    
2012-2020年按资金用途分列的绿色债券(10亿美元)

资料来源:气候债券倡议和法国巴黎银行