核心要点
- 通胀压力预计仍将居高不下。
- 人工智能与防务支出将继续支撑结构性增长。
- 市场正重新调整布局，应对利率长期高企的环境。
“中东冲突的持续时间与冲击程度将对全球经济产生持久影响。与年初相比，我们现在看到的是增长放缓、通胀抬升以及央行更趋鹰派的立场。然而，这个故事的主线仍有关韧性——韧性受到削弱但并未脱轨。”
— Luigi Speranza，Markets 360 主管兼首席经济学家
❝ 中东冲突的持续时间与冲击程度将对全球经济产生持久影响。然而，这个故事的主线仍有关韧性——韧性受到削弱但并未脱轨。❞
尽管地缘政治紧张局势持续，Markets 360认为，2026年全球经济前景仍具足够韧性，能够避免衰退情景。尽管Markets 360团队已因冲突下调了经济增长预测并上调了通胀预期，但包括人工智能投资、防务支出以及冲突前稳健的增长势头在内的结构性驱动因素，将有助于缓解相关冲击。
能源冲击带来通胀压力
冲突导致的能源供应链中断，使Markets 360修正其预测——下调增长预期，同时上调通胀预期。
团队预计，油价走高、供应链受阻以及风险偏好下降，将同时抑制消费和投资。在各国经济持续应对结构性压力的背景下，间接的通胀效应可能持续存在。
市场普遍预计各国央行将转向更趋鹰派的政策立场，但由于出发点、反应机制及受冲击程度各异，转鹰程度会有所不同。
人工智能与防务支出仍是增长动力
尽管地缘政治紧张局势带来短期不确定性，但支撑 2026 年全球经济前景的结构性增长动能依然稳固。
Markets 360 认为，持续的人工智能投资和不断增长的防务支出将为全球经济增长提供支撑，从而部分抵消能源价格上涨和市场情绪疲软所带来的经济拖累。报告还指出，人工智能具备在中期提升生产率的潜力，且对总体失业率的影响或低于人们的普遍认知。
更多地区观点
美国：中东冲突对美国 GDP 将造成温和拖累，失业率可能略有下降，通胀仍将保持黏性。
欧元区：尽管通胀上升，欧元区经济仍展现韧性，但Markets 360团队已不再预测欧元区GDP会出现显著加速增长。
日本：日本经济增长将放缓但不会崩溃，通胀在2026年中以后仍将处于高位。
新兴市场：团队看到拉美能源生产国存在一定的缓冲因素；而在中欧、东欧、中东及非洲地区（CEEMEA），高企的能源价格意味着滞胀风险日益加剧；此外，韩国和台湾地区的生产端隐忧依然挥之不去。
市场在变化的环境中重新布局
Markets 360团队认为，随着收益率曲线适应利率长期高企的环境，欧元区、美国和日本的久期压力正在积聚。在外汇市场，预计美元将普遍走弱，日元以及部分亚洲新兴市场货币则可能有例外表现。
在信贷市场，分析师认为，正常化、票息收益以及一定程度上的利差压缩是值得关注的重点领域。
常见问答
2026 年春季全球展望的核心关注点是什么？
Markets 360 分析了地缘政治紧张局势、通胀走势以及结构性增长动力如何共同塑造全球经济。
中东冲突对市场产生了哪些影响？
报告研究了能源价格上升、通胀压力加大以及金融环境趋紧对经济增长的综合冲击。
哪些结构性力量在支撑全球增长？
Markets 360 将人工智能投资和国防支出视为潜在的结构性增长驱动因素。
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